Primer aviso a España para que gestione el mayor coste de la deuda

Italia es el país que ahora mismo está en el foco, con una deuda pública que sobrepasa el 150%del PIB, frente al 117,7% en el que la ratio despidió mayo en España, según datos del Banco de España. Sin embargo, el saldo total en nuestro país se ha disparado 55.760millones de euros en solo un año hasta los 1,44billones actuales. Lo que evidencia la vulnerabilidad que aún muestran las cuentas públicas ante estimaciones como las de la Airef, que apuntan a que la carga financiera se elevará en 20.000 millones hasta 2025 con el cambio de ciclo de la política monetaria.

La mayor tensión se ha dejado notar estos días en el mercado secundario, donde se negocian los títulos de deuda. Es cierto que la situación no es comparable a la vivida en 2012, cuando España se financiaba a diez años por encima del 7,2%y la prima de riesgo superaba los 600 puntos básicos. Pero el interés del bono ha llegado a superar esta semana el 3%. Un brusco repunte del 30% en solo cuatro sesiones, las que siguieron a la última reunión del BCE en la que el organismo confirmó que en julio acometerá su primera subida de tipos en once años. A principios de 2022, el bono cotizaba en el 0,5%.

Este aviso del mercado –que se repitió en otras plazas europeas– obligó al BCEa una cita de urgencia para recordar que no permitirá que las primas de riesgo se descontrolen. Y aunque no hay detalles de su plan, el gesto ha provocado que la referencia española baje a 107puntos básicos, desde los 137 que alcanzó en los momentos más tensos de la semana.

Fuentes del Ministerio de Economía reconocen que las emisiones se encarecerán algo en los próximos años, como en el resto de países de la región. Pero defienden que la estrategia del Tesoro «ha permitido que la cartera esté preparada para la normalización de la política monetaria». Los datos avalan la teoría, pero el reto pasa ahora por convencer a los inversores. En concreto, el Tesoro ha logrado extender la vida media de la cartera hasta los 8,10 años y el coste de los intereses de la deuda sobre los ingresos bajó hasta el 5% en 2021, nivel similar al de principios de 2009. El máximo, en la anterior crisis de deuda, alcanzó el 9,2%.